日前可口可樂宣佈明年調漲售價，其他世界知名企業也跟著發出產品漲價的公告。不只食品公司調整價格，農產品價格指數也破近年來新高。這是否代表未來通貨膨脹的號角已響起？
世界知名大廠紛紛上調售價
可樂是歐美國家不可獲缺的飲料，有些國家甚至喝可樂比喝水多。日前，可口可樂拋出震撼彈，因成本增加決定調漲部份產品售價。雖未言明可樂是否調漲，但已引起市場關注。除此之外，民生用品大廠寶僑(P&G)也因原物料成本增加，宣佈自今年9月起，旗下嬰兒產品、成人尿布與女性照護產品價格將上調4～9％。除了可口可樂和P&G，其他如擁有衛生紙品牌 – 舒潔(Kleenex)跟紙尿布品牌 – 好奇(Huggies)的金百利克拉克(Kimberly Clark)，今年6月調漲衛生紙和紙尿布售價4-9%，以反應原物料成本上升。根據聯合國數字，今年3月份的全球食品價格指數（Food Price Index）也10個月連漲，創下2014年以來最高。這些都顯示原物料和物價越來越昂貴。
美國民生用品大廠漲價商品與時程(資料來源：工商時報)
紙漿、農產品價格飛漲
2020年第四季開始，國際紙漿價格上漲。截至今年第一季，長纖紙漿價格已從每公噸840美元上漲至1018美元，漲幅達21.2%，而短纖紙漿價格則上升22.5%。不只紙漿，農產品售價同樣漲幅驚人。以黃小玉(黃豆、小麥、玉米)為例，乾旱襲擊美國、加拿大、法國和巴西，造成這些國家的小麥田和玉米田欠收。美國乾旱可能持續至夏天，更將嚴重影響農業區作物產量。阿根廷則遭遇暴雨，黃豆產量降低。因為極端氣候，產量驟減，黃小玉價格已達2013年以來的新高點。如小麥6月期貨價格為每英斗(Bushel)7.6925美元，而芝加哥玉米7月期貨來到每英斗6.84美元，皆為2013年以來最高價格。而黃豆6月期貨價為每英斗15.7475美元，更是2012年底來新高。
NOREXECO短纖紙漿價格走勢圖(資料來源：We are social & Hootsuite)
黃豆、小麥、玉米期貨表現(資料來源：彭博資訊 & 經濟日報)
QE增加通貨膨脹風險
原物料和農產品價格上升已對通貨膨脹造成壓力。而全球政府超過十年的QE(量化寬鬆)，更推升未來通膨的可能性。2008年金融海嘯迫使全球政府增加現金流動性來刺激經濟，此舉也的確創造了十年的全球牛市。然而QE終究是非常態貨幣政策，長期下來可能造成更大的結構性問題。如可能出現企業或個人借貸超出其可承受範圍。因大量現金在市場上流通，貨幣實質購買力被稀釋，導致物價上漲，形成通貨膨脹。儘管2019年各國政府開始縮表，想逐步將貨幣市場導回常態。無奈Covid-19大流行、世界經濟停滯，各國政府只能持續QE、延後縮表，以挽救遭疫情重挫、宛如死水的經濟。這也推升未來通貨膨脹發生的風險。
通膨風險增加，新興經濟體最易影響
原物料變貴、糧價越來越高，再加上QE，助長物價上升。法國興業銀行提出警告，糧食的通貨膨脹可能會造成社會問題，特別是在新興經濟體，更容易受到影響，近而造成社會、國家動盪。
面對越來越高的通貨膨脹風險，不只各國政府，特別是新興國家，需小心留意，投資人更該對此即早佈局，避免陷入通膨的風暴中。