新冠肺炎疫情衝擊全球的經濟和人民的生活型態，也迫使世界各國持續量化寬鬆政策。美元在政府持續量化寬鬆和民眾對通膨擔憂的情況下，動搖美元在國際貨幣的霸主地位。全球貨幣霸主之位是否換人坐？
二戰後，美元取代黃金成為全球貨幣交易主流
在二戰之前，全球貨幣採行金本位制。二戰後，金本位被布列敦森林體系（Bretton Woods system）所取代。在布列敦森林體系崩潰後，美元又與石油掛勾，採行油元體系，推升了美元在國際交易中的位置。除此之外，二戰之後，美國工業生產額幾乎佔了全球生產額的一半以上，國際間以美元為主的貸款增加，且各國央行都多以美元為準備貨幣，讓美元一躍成為國際貿易的主要計價及清算貨幣。
超過十年QE與疫情，動搖美元地位
量化寬鬆(QE)政上操作的重要政策之一。自2008年全球金融海嘯後，為了挽救經濟，以美國為首，全球開始了超過10年的量化寬鬆政策。各國大量印制鈔票拯救了當時積弱不振的市場，將全球經濟帶向另一個繁榮頂峰。但此舉可能造成貨幣實質購買力下降、通貨膨脹等問題。
2018年開始各國政府開始啟動縮表，期待補救QE可能帶來的問題。無奈新冠肺炎大流行，重創全球經濟，迫使各國政府持續QE維持經濟繁榮。然而，QE至今已走了近13年。根據美聯儲經濟數據(FRED)，2008年美元流通量為8152億美元，如今流通量來到2.15萬億美元，流通量是13年的2.64倍，來到歷史新高點。
美元流通數量(資料來源：FRED)
根據IMF資料，在全球貨幣中，美元一直高居世界外匯存底第一名。2015年第一季，美元在全球外匯存底的佔比達到2008金融海嘯以來的最高點，來到66%。鑒於過度執行量化寬鬆(QE)可能造成通膨、美元下跌的風險，各國政府開始尋新的國外貨幣避險，美元在世界各國外匯存底中的持有比例逐漸減少。2020年底，美元在全球外匯存底佔比中僅有59%，為歷史新低點。
美元佔全球外匯存底比例(資料來源：IMF)
俄羅斯率先開出”去美元化”第一槍
美俄間的紛爭使俄羅斯可能自SWIFT 結算機制中被剔除，所以俄羅斯下令其經濟體系流通的所有美元全換成歐元，國營企業亦將所有美元外匯轉成歐元，避免遭美國制裁。該國1860億美元的主權財富基金也將售出所有美元和美元計價資產，改購入歐元、人民幣，或以其計價的資料。該國首要目標是以歐元取代美元的位置，成為歐元化國家，也可能成為去美元化的第一個國家。
數位人民幣或將成為另一個新霸主
相較於美元霸主地位鬆動，人民幣的影響力卻與日俱增。全球最大避險基金橋水基金創辦人達里歐（Ray Dalio）認為人民幣在外匯市場中佔比的快速成長，在未十年間有望上升至10-15%，進而成為全球準備貨幣。此外，中國身為全球最大的貿易和資本市場，以及政府致力於數位人民幣，更有助人民幣被國際所接受，而可以美元匹敵。
美元具優勢，短時間內難被取代
即使美元地位不如從前，但它仍以59%的外匯存底佔比穩居全球貨幣脫霸主寶座。瑞士信貸私人銀行大中華區副主席陶冬認為世界各國開始施打疫苗，促進經濟復甦，將導致資金流出美元區，轉向其他新興國家，而壓低美元。再加上美國大量的QE，都鬆動美元的地位。然而，歐元、人民幣等熱門貨幣都有其各自問題，目前市場上尚無哪一貨幣能真正與美元抗衡，甚至取代美元，美國政府亦不會任自家貨幣的影響力衰退。美元仍是全球交易中主流且強勢貨幣，且短時間內難以被取代。