財政行動加碼?
近2個月美國已經通過4項總額約3兆美元的財政救市政策，規模是2008年金融危機紓困金額的2倍以上，其中包括中小企業紓困金7,200億美元、個人紓困金達5,000億美元、失業保險給付近3,000億美元、挹注醫療保健體制逾2,500億美元及州、地方政府補助1,500億美元。總計挹注金額占美國國內生產毛額(GDP)近14%。而上述全數採赤字融資的方式，總計今年預算赤字將破紀錄的超過4兆美元。儘管如此，國會目前正研議第4階段的經濟紓困計畫，時間點最快可能落在6月。紓困內容目前預估可能會進一步對州與地方政府資金挹注、擴大供不應求的中小企業紓困薪資保護貸款計畫(Paycheck Protection Program)、或是再度個人家庭紓困支票，總金額可能略小於第3階段的2兆美元。綜觀許多中小企業在疫情爆發前已面臨利潤下滑與財務槓桿攀升的窘境，如今因為疫情進一步加速與放大原本的問題。因此儘管國會以史無前例的速度紓困，但未來預計還需要更多的財政措施，才能確保經濟復甦相對快速。
經濟風險
隨著全球新增確診病例的成長率趨緩，焦點逐漸轉向重新開放經濟的過程。自從3月開始各種型態居家令以來，經濟活動出現大幅停滯萎縮，若以美國做例子，大量升高的申請失業救濟金的人數及破紀錄的失業率，造秤各項經濟活動指標大跌，這也讓近期反彈聲浪越來越多。然而，全球醫療體系胃納量不足，許多國家無法建置全國性的檢測與追蹤系統，醫療技術與能力落後，因此在全球緩慢準備重新開放經濟之際，面對當前疫苗和其他治療方式尚未有突破下，如何防範第2波疫情的爆發將會是最重要議題，此外消費者行為模式和經濟活動的改變，各行業必定面臨商業行為及策略轉型，這也會是未來經濟復甦的一大課題，預期經濟難以快速回升到疫情前水準，而是呈現漸進的復甦腳步。但如果經濟活動持續不振，進而引發企業倒閉潮，或是重啟的速度太快或不夠周延，造成另一波疫情或衍生出其他更多政治與經濟問題，這也會是下半年最為嚴峻的風險。
政治局勢變數
近期美國多項民調顯示前副總統拜登與川普在伯仲之間，疫情的控制與經濟復原程度預期將有可能左右選情，目前專家預估選舉勝負將再度取決於少數幾個搖擺州，關鍵角色的州包括亞利桑那州、佛州、賓州、密西根州與威斯康辛州，此次選舉將與2016年一樣，勝敗差距甚小。其中值得注意的是，雖然川普在這5州的支持度目前相對持穩，但密西根州與賓州的經濟受到疫情的衝擊特別嚴重，就業人口每4人幾乎就有1人申請失業補助，因此後續的狀況與經濟指標值得持續追蹤。另外國會的配合對於能否順利推動經濟政策甚為重要，因此未來國會的組成結構將影響金融市場的發展。現階段來看，眾議院預計仍將由民主黨掌控，除了民主黨目前佔有多數席次之外，民主黨過去6次大選就有5次拿下眾議院亦是有利趨勢。反觀參議院則是多空不明，共和黨目前在參議院握有53席，民主黨派47席；此次大選將有35席進行改選，有些正是總統選舉的搖擺州，因此參議院最終由哪一黨掌控，也將關鍵影響未來政策的推行。
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中美衝突
展望未來幾個月，美國與大陸的矛盾衝突將會持續升高，美國預計將提高對中國的打壓與挑戰，尤其在疫情爆發初期的處置方式，以及經濟貿易的衝突與戰爭，在本次的選舉前將會是一個重要的議題。根據當前民調顯示，多數美國民眾對大陸負面觀感創近期歷史新高，因此隨著美國對大陸的立場轉硬，日後可能會有進一步的懲罰行動，或其他形式的政治經濟措施，例如進出口管制、貿易關稅提升，或進一步的旅遊簽證限制、經濟制裁等，此外對於大陸能否遵守第1階段貿易協議存疑，美國又是否會直接反悔退出協議等，屆時中美貿易戰將有可能再次大幅升溫。
投資人該如何應對
調整資產配置而非棄資產而去
情緒主導投資是一般投資人都會面臨的狀況，不理想的決定與不合時宜的策略常常是投資最大的問題，例如市場上漲時心情興奮的追高操作，亦或是當市場下跌時的恐慌殺低賣出。我們必須認知到，市場終究要回歸基本面與回復常態，因此需要做的是因時制宜的調整資產配置比例，而非對資產的情緒性操作追高殺低，這將最大程度區隔出投資成功與否的關鍵因素。因為在大幅的波動市場中，投資偏見往往是影響成敗的最重要因素，經濟學理論假設我們以理性的方式做出決策，但是往往我們在作決策時，理性程度遠超乎自己想像中的低，因此如何做出更好的決策並獲得出色的投資成果，將是最重要一項課題。
運用固定收益與產業分散風險
隨著現代債券市場持續進化，投資人運用債券來分散其投資組合，不僅能審視與分級願意承受之風險，做到保護資本與保值，還能進一步創造穩定收益現金流。以美國來看，企業發債成本是史上少見的低廉，因此今年以來投資級等級企業債發行速度是歷來最快，5個月內已累計發行超過1兆美元，是去年同期的2倍。然而企業遭降評速度也加快，根據調查顯示，2月底以來投資級等級企業債已累計超過1兆美元被降評。
這顯示資產配置除了投資商品的選擇，另外進一步的產業別檢視也很重要。受到疫情影響全球貿易力道趨緩，經濟活動模式改變的預期，醫療保健與科技衝擊較小，傳統製造業、金融機構與能源業者則受創最深。儘管全球開始逐步解封，但包括金融、貿易、公共衛生等等還有更多產業，未來的復甦之路恐怕顛簸波動，營運模式可能面臨重大考驗與改變，因此投資人達成資產投資的目標與方式也將出現變化。建議先去化投資偏見，選擇最大資產保護與保值商品，進而提升固定收益報酬。當公司債不再是一個全面性的穩定選項時，不妨將視野拓寬到保險等類固定收益商品上，固定利率型儲蓄商品不僅具備固定收益優勢，還兼具有傳統保險資產傳承的本質與額外保險保障的本質，以巨石五福臨門的商品來看，就是一個投資人最好的選擇之一。