明明實體經濟仍舊停擺，但股票市場卻急速上漲，甚至高於疫情發生之前。面對美股與經濟脫節的現像，有專家認為「明斯基時刻」即將來臨，市場會進入盤整，回歸基本面。
無限QE+無物可投，促使美股大漲
10年的量化寬鬆讓美國政府債台高築，去年聯準會開始計畫性縮表與升息，以讓政府在未來面對金融危機時，有籌碼可用。年初病毒大流行打亂計劃，經濟重創，企業大量裁員。根據美國統計局資料。最嚴重時期，該國就業率僅51.3%，亦即約一半的美國人失去工作。即便現在城市逐漸解封，仍有四成的美國人處於待業中。聯準會因此放棄縮表，宣佈無限期的量化寬鬆，以挽救頹憊的經濟。
2008-2020年歐盟經濟成長率(資料來源：歐洲統計局)
這一波經濟寒冬中，投資人陷入滿手現金卻無處投放的困境。美國十年期公債殖利率近乎0，而部份國家，如：德國、法國、瑞典…等，其公債殖利率更是負值。債市的無利可圖讓股市成了投資人最好的選擇，大批熱錢湧入，大幅推升美國股市，短時間內即恢復至疫情發生前的歷史新高。
美國道瓊指數(資料來：S&P Dow Jones Indices LLC)
美股大漲下的潛在風險
近期股市熱絡，似乎看不到數月前經濟停滯的痕跡。部份專家則指出這美好景象下的四大危機。
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第二波疫情再起
雖然現在疫情緩和，但部份國家和美國城市有第二波疫情來襲之勢。萬一新冠肺炎再次大流行，好不容易有起色的經濟將會再次重跌，甚至摔落比之前更深的谷底。未來復甦將更為困難，也須耗費更長久的時間。
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股市未有長期強而有力的支撐
現今表現優秀的股票全集中在科技與醫療類股，像是Apple或是特斯拉等科技股都衝上歷史高點。但傳統產業、民生消費品業、服務業等其他產業股價則是維持在疫情時的低點，沒有改善的跡象。
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金融地雷現形
金融環境景氣時，投資人專注在美好的未來市場，而忽略對營收數字的核實。此次的疫情就如同照妖鏡般，讓這些本質上已出現問題的企業無所遁形。已爆發的新加坡興隆集團、瑞幸咖啡事件只是率先爆發的二例，可能還有更多的問題企業雷正待引爆。
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紓困方案未竟全面
僅管政府提供諸多紓困方案，但多數針對較受關注的大型企業或產業。對中小企業的排擠，使得這些業主們經營越漸困難。
明斯基時刻恐來臨
日前(9/3)道瓊指數大跌800點，蘋果股價跌了8%，市值瞬間消失1800億美元。據Barron’s指出，這個數字高於標普500指數中470家的個別市值。創下史上最大跌幅。特斯拉也重挫9.02%。據CNBC報導，RW Advisory創辦人認為美國股市將走入「明斯基時刻」。「明斯基時刻」是由美國經濟學家海曼.明斯基(Hyman Minsky)率先提出，指景氣繁榮時，企業傾向投機性操作，貸款增加。因此當金流發生問題時，這些企業會賣出資產以維持現金流或償還借款。一旦多數企業都大量拋售手中資產，將造成資產價格嚴重崩跌。資產價格崩跌的時期被稱之「明斯基時刻」。這波因過度信用寬鬆、槓桿操作而來的牛市表現，加上低利環境，借貸容易，萬一未來企業營收無法支撐借貸利息，極可能導致資產價值下跌。而日前美股的巨大跌幅，可能是「明斯基時刻」來臨的徵兆。
投資股市需更謹慎
商業活動尚未完全恢復、高失業率與大漲的股市，恰恰反應金融市場和實體經濟脫鉤的失序，而藏在股市上新高的美好表象下是重重的危機，而近日股市大跌現出「明斯基時刻」的初步樣貌。現今投資環境的變異因素太多，預測漲跌越見困難。投資人遊走於股市時，需更謹慎選擇標的，尤其想長期持有的。或是選擇更穩固與保本的產品，避免在不可預測的風險下遭受損失。
