日前可口可乐宣布明年调涨售价，其他世界知名企业也跟着发出产品涨价的公告。不只食品公司调整价格，农产品价格指数也破近年来新高。这是否代表未来通货膨胀的号角已响起？
世界知名大厂纷纷上调售价
可乐是欧美国家不可获缺的饮料，有些国家甚至喝可乐比喝水多。日前，可口可乐抛出震撼弹，因成本增加决定调涨部份产品售价。虽未言明可乐是否调涨，但已引起市场关注。除此之外，民生用品大厂宝侨(P&G)也因原物料成本增加，宣布自今年9月起，旗下婴儿产品、成人尿布与女性照护产品价格将上调4～9％。除了可口可乐和P&G，其他如拥有卫生纸品牌 – 舒洁(Kleenex)跟纸尿布品牌 – 好奇(Huggies)的金百利克拉克(Kimberly Clark)，今年6月调涨卫生纸和纸尿布售价4-9%，以反应原物料成本上升。根据联合国数字，今年3月份的全球食品价格指数（Food Price Index）也10个月连涨，创下2014年以来最高。这些都显示原物料和物价越来越昂贵。
美国民生用品大厂涨价商品与时程(数据源：工商时报)
纸浆、农产品价格飞涨
2020年第四季开始，国际纸浆价格上涨。截至今年第一季，长纤纸浆价格已从每公吨840美元上涨至1018美元，涨幅达21.2%，而短纤纸浆价格则上升22.5%。不只纸浆，农产品售价同样涨幅惊人。以黄小玉(黄豆、小麦、玉米)为例，干旱袭击美国、加拿大、法国和巴西，造成这些国家的小麦田和玉米田欠收。美国干旱可能持续至夏天，更将严重影响农业区作物产量。阿根廷则遭遇暴雨，黄豆产量降低。因为极端气候，产量骤减，黄小玉价格已达2013年以来的新高点。如小麦6月期货价格为每英斗(Bushel)7.6925美元，而芝加哥玉米7月期货来到每英斗6.84美元，皆为2013年以来最高价格。而黄豆6月期货价为每英斗15.7475美元，更是2012年底来新高。
NOREXECO短纤纸浆价格走势图(数据源：We are social & Hootsuite)
黄豆、小麦、玉米期货表现(数据源：彭博信息 & 经济日报)
QE增加通货膨胀风险
原物料和农产品价格上升已对通货膨胀造成压力。而全球政府超过十年的QE(量化宽松)，更推升未来通膨的可能性。2008年金融海啸迫使全球政府增加现金流动性来刺激经济，此举也的确创造了十年的全球牛市。然而QE终究是非常态货币政策，长期下来可能造成更大的结构性问题。如可能出现企业或个人借贷超出其可承受范围。因大量现金在市场上流通，货币实质购买力被稀释，导致物价上涨，形成通货膨胀。尽管2019年各国政府开始缩表，想逐步将货币市场导回常态。无奈Covid-19大流行、世界经济停滞，各国政府只能持续QE、延后缩表，以挽救遭疫情重挫、宛如死水的经济。这也推升未来通货膨胀发生的风险。
通膨风险增加，新兴经济体最易影响
原物料变贵、粮价越来越高，再加上QE，助长物价上升。法国兴业银行提出警告，粮食的通货膨胀可能会造成社会问题，特别是在新兴经济体，更容易受到影响，近而造成社会、国家动荡。
面对越来越高的通货膨胀风险，不只各国政府，特别是新兴国家，需小心留意，投资人更该对此即早布局，避免陷入通膨的风暴中。