最近關於央行數位貨幣（央行數字貨幣 ,Central Bank Digital Currency ,CBDC）的討論很多，在此分享一篇舊文
後注：
- 央行數位貨幣和加密貨幣幾乎沒有關係
- Libra 和央行數位貨幣不在一個層面，對比意義不大
- 中國 CBDC（數位人民幣 DCEP）離推出還有待時日
央行數位貨幣（CBDC）定義
一、CBDC的存在形式，是數字化的還是一種物理形態的存在。
數位貨幣是一個比較寬泛的概念，任何非有形貨幣都稱之為數位貨幣。目前經濟中的很多貨幣已經數字化了，比如銀行存款、餘額寶和微信零錢等等，都是數位貨幣的體現。與數位貨幣對應的是人們可以攜帶的物理貨幣，比如紙幣、硬幣和黃金等。
所以，從貨幣存在形式看，央行數位貨幣，顧名思義，將會是一種數位化的貨幣。
二、貨幣的發行方，是國家央行、商業銀行還是私人機構。
紙幣和硬幣通常由國家央行直接發行或者授權商業機構發行，因此又稱之為法幣。法幣的特殊在於法律授予它無限的償付性，同時，稅收必須用法幣進行支付，這給了法幣強大的價值背書和任性的壟斷地位。
所以央行數位貨幣的發行方是央行，也就意味著任何機構都必須接受，也在理論上更願意接受。
三、誰可以在央行開戶，是所有民眾還是需要符合一定的條件。
任何人都可以持有現金，大多數人也都可以開啟一個銀行帳戶或者支付寶帳號，但只有得到授權的商業銀行才能獲得央行的準備金帳戶。
支付寶擁有上億的用戶，但一個國家的央行往往只會管理幾百個商業銀行帳戶。在考慮央行數位貨幣的時候，我們需要清楚這種貨幣可以面向的對象，換句話說，普通人是否可以在央行開戶以及會帶來的影響。
四、這種貨幣該怎麼記錄，這也是區塊鏈對於央行數位貨幣的潛在意義所在。
這種央行貨幣的發行是基於分佈式帳本還是中心化的數據庫、誰有權限寫入和修改數據、這些數據應該是公開還是匿名。
總結一下，我們定義央行數位貨幣，是一種電子化、由國家央行發行，面向一定人群或者機構的現金替代品或補充品。央行數位貨幣可以通過區塊鏈發行，也可以基於其他的數據結構。
延伸閱讀：CBDC｜BitMEX「央行數位貨幣」研究報告：不是引發通貨膨脹，就是導致通縮
央行發行數位貨幣要解決什麼問題？哪些利弊？
從經濟學的角度來看，主要解決的問題有三個：
第一個是消除通過現金的非法交易和洗錢活動，第二個是實行負利率的可能性，第三個是央行對特殊群體的直接援助。
先來看第一點，現金完全是匿名的。
這既給了交易的自由，但同時也讓現金成為了很多非法交易的載體，包括毒品交易、賭博、貪污受賄和洗錢。如果將現金電子化，那麼就可以記錄每一筆交易，限制非法行為。
目前，瑞士、加拿大、英國等國家的非現金交易已經占到一半以上，在中國的主要城市，現金已經基本消失。
當然，這並非沒有代價，在公民開始越來越注重隱私的時代，無現金社會會對隱私權與公開信息的取捨造成很大的挑戰。
央行數位貨幣帶來的第二點，也是對經濟影響最大的一點是，讓負利率成為央行貨幣政策的一種可行工具。
在2008年金融危機發生後，各國央行嘗試通過降息，刺激民眾將儲蓄向消費轉變，鼓勵企業融資。但利率降到零就無法再繼續下降了。
因為假設存款利息是負值，我們會看到自己的銀行存款餘額不斷的變少，那大家自然會將存款提取成現金，放在家裡。因為對於現金而言，帳面價值始終不會下降。
而一旦作為出口的現金被電子化的央行貨幣完全替代，負利率就會成為可能。
負利率可以給央行的貨幣政策帶來更大的操作空間和想像性。可是，這會帶來另外一些問題。比如當經濟開始進入恐慌的時候，人們會傾向於把存款從商業銀行移動到央行數位貨幣，因為央行有國家信用的背書，理論上不會違約和破產，這很有可能造成商業銀行的擠兌。
此外，對於民眾而言，手上貨幣名義上的減少也會造成恐慌和外匯上的混亂。
第三點同樣是貨幣政策層面的，央行數位貨幣會讓直升機撒錢成為可能。
直升機撒錢的概念是由諾貝爾經濟學獎得主弗里德曼提出的，在經濟蕭條的時候，央行行長乘飛機撒錢給群眾，刺激消費。
但由於央行沒有民眾帳戶，所以一般的操作只能是央行通過給財政部一筆錢，然後財政部再以稅收或者其他名義返還。
如果央行直接擁有每個人的帳戶，那就可以直接增加個體帳戶的紙面財富，還可以通過數據，根據對象的地理位置、性別、年齡進行精準的特殊援助。
綜上，央行數位貨幣考慮更多的是貨幣投放和政策層面的問題。央行數位貨幣可以增加央行對經濟調整的控制力和靈活度，但是也會面臨系統性的風險和帶來央行獨立性的下降。
目前哪些國家對CBDC 進行了嘗試？
首個發行央行數位貨幣的國家是南美洲的厄瓜多（Ecuador）。
2015年2月厄瓜多推出一種新的加密支付系統和基於這個系統的厄瓜多幣。只有符合條件的厄瓜多居民有權使用，市民可以使用厄瓜多幣在超市、商場、銀行等場所完成支付。
厄瓜多幣受到央行的直接監管，並維持匯率的穩定，被認為是厄瓜多國「去美元化」進程的舉措之一。
在推出之時，項目負責人預估在2015年最多可能有50萬人加入該系統。
但是，厄瓜多幣並沒有得以推行開來。在運行後的一年時間，厄瓜多幣的流通量只占到整個經濟體的貨幣量的萬分之零點三不到。得不到民眾使用的厄瓜多幣在2018年4月份宣告停止運行。
同樣為南美洲國家，委內瑞拉在2018年2月宣布發售“石油幣”，石油幣的價值與油價掛鉤，發行參考價60美元，發行量為1億。
委內瑞拉政府希望石油幣能夠幫助委內瑞拉完成經濟轉型，緩解國內嚴重的通貨膨脹（Inflation）。
委內瑞拉政府宣稱通過石油幣募集了60億美元，然而關於石油幣的公開信息卻少之又少，也沒有在公開市場上交易。石油幣甚至被很多人定性為一次國家級的資金騙局。
延伸閱讀：委內瑞拉｜國家發行的騙局幣？央行擠兌無法即時換石油幣，零售商無法補貨經濟更加惡化(Petro)
延伸閱讀：「比特幣救了我們一家人」 一位委內瑞拉國民的真實自白
此外已經發行國家級數位貨幣的國家還有突尼西亞、塞內加爾和馬紹爾群島，但都沒有獲得全國范圍的採用。對於主要的經濟體，反而都處於觀望和調研的狀態。美聯儲曾多次表示沒有計劃推出加密貨幣。
延伸閱讀：重磅！突尼西亞啟動「全球首個央行的數位化貨幣」電子第納爾 e-dinar，以真實紙幣為後備
延伸閱讀：葛萊美嘻哈歌手阿肯在西非「塞內加爾」打造「阿肯市」，流通貨幣為「阿肯幣Akoin」！
加拿大、新加坡、巴西等國家正在開發一種基於分佈式帳本的國家銀行清算體系。
中國人民銀行（PBoC）是最早進行央行數位貨幣研究的央行之一，在2015 年便開始組織數位貨幣相關研討會，隨後又在2017年成立了央行數位貨幣研究所，目前CBDC 還處於研究和設計階段。
可見，考慮到央行數位貨幣對國際金融體系的巨大影響和風險，主要大國在這方面更加謹慎。即使正在開發中的解決方案，也只是對已有體系的一種備份和補充。
央行數位貨幣和一般的加密貨幣有很大的差別。
對於實現央行數位貨幣的技術解決方案而言，分佈式帳本和區塊鏈只是可採用的技術選項之一，也可以使用已有的電子技術。
數位貨幣逐漸替代現金是一種趨勢，但需注意背後的金融風險。