欧美金融市场一直是投资法人关注的焦点，经历去年一夕重跌，又迅速攀升的戏剧性变化后，全球投资人已目光悄悄转向。去年底开始，大量资金涌入新兴市场，特别是亚洲市场。为何投资人们舍弃欧美，奔向亚洲？
逃离欧美，全球游资涌入新兴市场
根据MSCI数据，其新兴市场国家股价指数在去年11月涨幅达9%，货币指数也成长2%，皆创下今天最大成长幅度。自去年10月底至今(2021/1/25)，新兴市场国家股价指数已成长27.6%，比全球股价指数20%的成长幅度还高。
不只股票，债券也受青睐。根据EPFR数字，于去年年底，新兴市场债券基金已连续12周受国际资金追捧，2020/12/21当周即获得32.36亿美元的投资。之前被投资人抛售的高收益债券也在12月扳回一城，吸引了13.89亿美元的资金挹注。
国际金融协会(Institute of International Finance / IIF)数据指出，2020年11月单月共有765亿美元流入新兴市场，创下历史新记录。52%的资金进入股票市场，剩下的43%则投入债券产品。这些新兴国家中，中国和印度是最大吸钞机，共磁吸80亿美元，占新兴国家投资总额的10.5%。2020年第四季，新兴市场总也吸引了近1800亿美元的资金。即便到了2021年，全球金融机构对新兴国家股票市场的热度不减。2021年的头三周，30个主要新兴国家就吸引170亿美元，市场游资持续大量流入新兴国家的股票与债券市场。
新兴市场资金流入表(数据源：国际金融协会 & 金融时报)
为何资金涌入新兴市场？
新兴市场究竟凭哪点掳获全球投资人的心？首先是全球低利氛围。拜登团队上台，美国联准会(Fed)重申之前的低利率立场，直到经济复苏之前，不大可能上利率。因此，2023年以前者可能维持现行近乎零利率的方向。其他已开发国家也大多维持与美国相同的财政政策基调，相较于此，新兴市场拥有较佳的利率水平与利差，因此吸引固定收益投资人的目光。
再来是弱势美元。美元指数自去年5月起即持续走眨，美元兑多国货币也呈现贬势，像去年人民币兑美元就升值了6%。加上联准会维持低利政策，将持续弱化美元。相对美元的弱势，亚洲货币则是不断地升值，表现越渐强势。过去强势美元时期，美元计价债务在10年内成长2倍，美元眨值将减轻债务国的还款压力，也有利产品进口。
最后是市场获利性。以采购经理人指数（PMI）来看，新兴市场制造业PMI持续维持50以上。受惠于新兴国家的低基期，反弹幅度大，预估有15%以上的企业获利成长，有助带动资金进入。虽然美国和欧元区制造业PMI指数皆在50以上，然投资人们不认为欧美企业获利空间优于新兴市场。
近一年新兴国家股价一货币走势(数据源：MSCI & 日经中文网)
亚洲市场是焦点
新兴市场因为利差、汇率和企业获利之优势，而受全球金融机构追捧。其中以基本面最佳的新兴亚洲最被看好，像是中国或东南亚。从利率面来看，中国十年期公债殖利率为3.21%，东南亚国家落在2.38%-6.13%，除了泰国以外。亚洲货币兑美元在过去一年持续升值，有助减轻美元债发行单位的还款压力外，更有助产品进口。尤其是中国和东南亚为世界工厂，原物料进口需求大，该国货币升值有利厂商降低生产成本，增加产品竞争力。此外，中国因疫情控制得宜，多个国际机构预估其今年将有不错的经济表现。东南亚也因供应链转移的利多，是下一个世界工厂，经济成长力道惊人，而吸引大批资金流入。
东南亚大利多，宜即早布局
与欧美失控的染疫人数相比，东南亚国家多数疫情控制得宜，在基本面及成长力道上，也优于世界多数国家。应以长远眼光看待，跟着游资与趋势走，即早布局东南亚市场，以在变动的金融环境中，无往不利。
