财政行动加码?
近2个月美国已经通过4项总额约3兆美元的财政救市政策，规模是2008年金融危机纾困金额的2倍以上，其中包括中小企业纾困金7,200亿美元、个人纾困金达5,000亿美元、失业保险给付近3,000亿美元、挹注医疗保健体制逾2,500亿美元及州、地方政府补助1,500亿美元。总计挹注金额占美国国内生产毛额(GDP)近14%。而上述全数采赤字融资的方式，总计今年预算赤字将破纪录的超过4兆美元。尽管如此，国会目前正研议第4阶段的经济纾困计划，时间点最快可能落在6月。纾困内容目前预估可能会进一步对州与地方政府资金挹注、扩大供不应求的中小企业纾困薪资保护贷款计划(Paycheck Protection Program)、或是再度个人家庭纾困支票，总金额可能略小于第3阶段的2兆美元。综观许多中小企业在疫情爆发前已面临利润下滑与财务杠杆攀升的窘境，如今因为疫情进一步加速与放大原本的问题。因此尽管国会以史无前例的速度纾困，但未来预计还需要更多的财政措施，才能确保经济复苏相对快速。
经济风险
随着全球新增确诊病例的成长率趋缓，焦点逐渐转向重新开放经济的过程。自从3月开始各种型态居家令以来，经济活动出现大幅停滞萎缩，若以美国做例子，大量升高的申请失业救济金的人数及破纪录的失业率，造秤各项经济活动指标大跌，这也让近期反弹声浪越来越多。然而，全球医疗体系胃纳量不足，许多国家无法建置全国性的检测与追踪系统，医疗技术与能力落后，因此在全球缓慢准备重新开放经济之际，面对当前疫苗和其他治疗方式尚未有突破下，如何防范第2波疫情的爆发将会是最重要议题，此外消费者行为模式和经济活动的改变，各行业必定面临商业行为及策略转型，这也会是未来经济复苏的一大课题，预期经济难以快速回升到疫情前水平，而是呈现渐进的复苏脚步。但如果经济活动持续不振，进而引发企业倒闭潮，或是重启的速度太快或不够周延，造成另一波疫情或衍生出其他更多政治与经济问题，这也会是下半年最为严峻的风险。
政治局势变量
近期美国多项民调显示前副总统拜登与川普在伯仲之间，疫情的控制与经济复原程度预期将有可能左右选情，目前专家预估选举胜负将再度取决于少数几个摇摆州，关键角色的州包括亚利桑那州、佛州、宾州、密执安州与威斯康星州，此次选举将与2016年一样，胜败差距甚小。其中值得注意的是，虽然川普在这5州的支持度目前相对持稳，但密执安州与宾州的经济受到疫情的冲击特别严重，就业人口每4人几乎就有1人申请失业补助，因此后续的状况与经济指标值得持续追踪。另外国会的配合对于能否顺利推动经济政策甚为重要，因此未来国会的组成结构将影响金融市场的发展。现阶段来看，众议院预计仍将由民主党掌控，除了民主党目前占有多数席次之外，民主党过去6次大选就有5次拿下众议院亦是有利趋势。反观参议院则是多空不明，共和党目前在参议院握有53席，民主党派47席；此次大选将有35席进行改选，有些正是总统选举的摇摆州，因此参议院最终由哪一党掌控，也将关键影响未来政策的推行。
数据源：https://tsjh301.blogspot.com
中美冲突
展望未来几个月，美国与大陆的矛盾冲突将会持续升高，美国预计将提高对中国的打压与挑战，尤其在疫情爆发初期的处置方式，以及经济贸易的冲突与战争，在本次的选举前将会是一个重要的议题。根据当前民调显示，多数美国民众对大陆负面观感创近期历史新高，因此随着美国对大陆的立场转硬，日后可能会有进一步的惩罚行动，或其他形式的政治经济措施，例如进出口管制、贸易关税提升，或进一步的旅游签证限制、经济制裁等，此外对于大陆能否遵守第1阶段贸易协议存疑，美国又是否会直接反悔退出协议等，届时中美贸易战将有可能再次大幅升温。
投资人该如何应对
调整资产配置而非弃资产而去
情绪主导投资是一般投资人都会面临的状况，不理想的决定与不合时宜的策略常常是投资最大的问题，例如市场上涨时心情兴奋的追高操作，亦或是当市场下跌时的恐慌杀低卖出。我们必须认知到，市场终究要回归基本面与回复常态，因此需要做的是因时制宜的调整资产配置比例，而非对资产的情绪性操作追高杀低，这将最大程度区隔出投资成功与否的关键因素。因为在大幅的波动市场中，投资偏见往往是影响成败的最重要因素，经济学理论假设我们以理性的方式做出决策，但是往往我们在作决策时，理性程度远超乎自己想象中的低，因此如何做出更好的决策并获得出色的投资成果，将是最重要一项课题。
运用固定收益与产业分散风险
随着现代债券市场持续进化，投资人运用债券来分散其投资组合，不仅能审视与分级愿意承受之风险，做到保护资本与保值，还能进一步创造稳定收益现金流。以美国来看，企业发债成本是史上少见的低廉，因此今年以来投资级等级企业债发行速度是历来最快，5个月内已累计发行超过1兆美元，是去年同期的2倍。然而企业遭降评速度也加快，根据调查显示，2月底以来投资级等级企业债已累计超过1兆美元被降评。
这显示资产配置除了投资商品的选择，另外进一步的产业别检视也很重要。受到疫情影响全球贸易力道趋缓，经济活动模式改变的预期，医疗保健与科技冲击较小，传统制造业、金融机构与能源业者则受创最深。尽管全球开始逐步解封，但包括金融、贸易、公共卫生等等还有更多产业，未来的复苏之路恐怕颠簸波动，营运模式可能面临重大考验与改变，因此投资人达成资产投资的目标与方式也将出现变化。建议先去化投资偏见，选择最大资产保护与保值商品，进而提升固定收益报酬。当公司债不再是一个全面性的稳定选项时，不妨将视野拓宽到保险等类固定收益商品上，固定利率型储蓄商品不仅具备固定收益优势，还兼具有传统保险资产传承的本质与额外保险保障的本质，以巨石五福临门的商品来看，就是一个投资人最好的选择之一。