【巨石研调】
香港近年逢多事之秋，反送中运动和港版国安法草案的消息对投资人投下震撼弹。美国宣布将取消香港独立关税区地位，香港夹在中国与欧美各国间，国际金融中心位置日渐松动。这波变动中，香港的金融中心地位是否将被取代？哪个城市有望取而代之？
政策与地理优势造就香港国际金融中心地位
香港经济政策开放自由，实行港币与美元挂钩的联系汇率制，以及更具弹性的英美法系，再加上美国给予独立关税区地位，且拥有中国市场的广大腹地，帮助香港金融产业与国际贸易蓬勃发展，站上仅次于纽约、伦敦的国际金融中心位置。香港成为国际资金进入中国市场的窗口；中国企业得以在港筹资，获得国外资金的挹注，可以走向世界舞台。许多外国产品进入香港免征关税；中国物品以香港转出口至世界各国，不受部份经济体的法令限制。
社会动荡，香港或将失去原有位置
自去年来香港一连串的动荡已影响香港经济。因港版国安法草案，美国欲取消独立关税区位置，投资人也担忧新法是否保留原本的商业法架构和允许资金流程的自由性。社会的不稳定、对新法的疑虑和可能加剧的经贸阻碍，已重挫国际金融机构和企业法人的信心。根据CNN报导，香港在去年(2019年)已连续两年成为世界最大的IPO市场。如今，香港已被东京、上海、新加坡赶上，跌出全球金融中心前三大排名。
上海将成中国市场的新资金窗口
中国和东南亚市场是外资进入香港看上的两大市场。上海是中国最重要的四大城市之一，经济与金融活动蓬勃，其优越的在地位置，使其可能取得香港，成为外资进入中国市场的新据点。此外，上海2017年的国内生产总值早以453,701万美元超越香港的333,097万美元，成为中国经济最发达的城市。而依据最新全球金融中心指数，上海已经以740分排名高于香港737分。不论的经济生产总值或是国金融中心排名，上海表现都已优于香港，足见其已有实力取代香港在中国市场的位置。
那东南亚市场的金融中心在哪里？
国际金融中心具备4大特色：经济自由、汇率稳定、低关税且贸易频繁、优越地理位置。以现今环境看来，新加坡可能抢下香港留下来、位于东南亚的空缺。然而随着东南亚各国经济实力不断成长，各国主要城来的金融实力和贸易活动也持续增长，都挑战新加坡的金融中心地位。例如雅加达是仅次于新加坡的第二大商业大城，出口产品免关税。且和新加坡一样，掌握太平洋通往印度洋的要道-马六甲海峡。虽然拥有大量的商业活动和位处要道，但是印度尼西亚有外汇管制，凡汇出1亿印度尼西亚盾(约7,096美元)或等值外币至国外，需印度尼西亚央行核准。印度尼西亚盾兑美元采浮动汇率，但是汇率波动大，今年印度尼西亚盾兑美元最大跌幅即达21.7%。以金边来说，该国采用美元计价、无外汇管制、且国际投资人可100%持有公司，都有利外资进驻。便宜的土地和劳动力吸引国际供应链设厂，位在泰国湾正中心以及邻近克拉运河的优越地理位置，都推升经济。然而，金边尚在发展初期，商业活动量仍旧无法和新加坡相匹敌，短期内仍无法取代新加坡的位置。可是凭其飞速成长的经济表现和自身的货币与政策优势，一旦克拉运河开通，柬埔寨将未来10年有机会取代新加坡成为太平洋与印度洋的新门户、以及东南亚的新国际金融中心。
在这一波香港的变动中，上海和新加坡有机会取而代之，瓜分其市场。随着东南亚在全球经贸中的角色越来越吃重，各国极力发展经济的同时，也都极力抢供全球法人与投资机构的青睐。十年后，新加坡能否持续保有国际金融中心位置仍是未定之数。
