自全球疫情爆发以来，因应避险需求，国际金价攀上近年来的新高点，一度冲破美盎司2000美元。短线多头格局延续，全球投资人持续看好黄金前景。
疫情肆虐，全球黄金大涨
过去10年，世界各国经济狂走牛市，金价多以平缓的态势微幅上涨，黄金现货价格每盎司多落1200-1400美元。直到2019年初中美贸易战升温，全球金价才开始以较大的幅度上涨。今年新冠肺炎横扫全球，全球经济停滞，股市、债市、汇市表现惨淡，黄金成了投资人眼中最佳的避险工具。在避险需求下更让金价直线攀升，甚至突破2000美元大关，8月7日来到每盎司2070美元的历史新高，较4月成长40%。
黄金现货(XAU)走势(数据源：英为财情)
黄金避险需求与实体需求不同调
纽约是世界上交易量最大和最活跃的黄金期货市场，纽约商业交易所(NYMEX)更是全球最具规模的商品交易。8月13日结算价来看，纽约黄金期货(CFD)价格收在1970.4美元，高于1953.33美元的黄金现货(XAU)价格。这表示投资人对黄金未来情势的看涨。
纽约商业交易所黄金期货走势(数据源：MacroMicro)
虽然黄金在世界看涨，但黄金的实体需求却似乎不若价格反应般增加。通常第一季往往是中国农历年节所带来的黄金传统消费旺季。然而根据全球金融数据提供商路孚特(Refinitiv)资料，因为经济放缓、金价上扬与封城令的关系，身为世界黄金消费第一与第二大国的中国与印度，实体金条需求都大幅下跌50%左右。
此外，一般来说，黄金在中国的市场价格都会略高于国际市场价格，现今的情况却是相反。以8月13日为例，上海现货黄金价格约每盎司1700美元，低于黄金现货(XAU)的1953.33美元。除了套利空间消失的影响外，中国经济复苏也让黄金需求在中国市场下降。
但这并不代表黄金这项金融商品在中国呈现弱势。若以今年第一季的数据为例，大陆全国黄金实际消费量148.63吨，与2019年同期相比下降48.20%。其中黄金首饰92.04吨，下降51.06%；金条及金币37.67吨，下降46.97%；工业及其他18.92吨，下降32.04%。但在资本市场上，疫情却大幅度推升黄金的避险功能，黄金交易量价齐扬大涨。今年第一季大陆全国黄金平均价格为每盎司1,585.22美元，比2019年同期上涨21.58%。只是中国的黄金受到基本面因素干扰，涨势确实不若国际市场凌厉，但整体避险需求跟实体需求已经大幅度脱勾，进而引领全球资金游资追逐进驻的情况。
黄金仍受全球投资人看好
从昨日(8月13日)上海黄金期货(Shanghai Gold Futures )价格为每盎司1890美元，高于当地现货黄金1700美元的价格可发现，虽然黄金呈现实体需求与价格的大幅背离，但一方面显示全球投资人仍旧看好黄金未来市场外，另一方面随着第二波疫情再起的可能性大增，全球景气更不见明朗，加上过低的实质利率，使得股票、债券、外汇市场的风险仍旧难以掌控。在经济前景难以掌的情况下，黄金仍会是短期内最受全球投资人追捧的避险目标之一。
