Is Cash an Asset or Trash?
The global economy is experiencing its worst conditions since the Great Depression of 1930. All financial products were sold off in large quantities. Cash is regarded as the safest option in this wave of economic crisis.But Ray Dalio, the founder of the Bridgewater Associates, believes that "cash is trash." Is cash the best choice in this storm? Or is it poison coated with sugar? 全球經濟正遭逢1930年大蕭條以來最慘烈的狀況，金融產品市場也一反過往具互補性的操作，被大量拋售。現金成了全球投資人瘋狂追逐的焦點，擁抱現金被視為這波經濟危機中最安全的選擇，但橋水基金創始Dalio卻認為”現金是垃圾”。究竟現金是這場風暴中最佳補品？亦或是包著糖衣的毒藥？ 跳脫過往經驗 全球投資人大量持有現金 因應經濟環境的變化，眾多投資商品多有其互補性。例如：經濟大好時，大家追捧股票、基金等產品；經濟下滑時，資金則流入相對保守的商品，如：債券、保險、黃金等。然而貿易戰重傷全球市場，疫情令世界經濟活動停滯。一連串的打擊使投資人對所有的金融產品皆不具信心，不管是股票、基金、債券、黃金，所有的投資產品都呈現跌勢或衰退。投資者們深信現在持有現金才是最穩定的決定。 持續QE和負利 現金成了負資產 自2008年金融海嘯開始，各國央行實行貨幣寬鬆(QE)政策，連續10年釋放大量貨幣至市場刺激經濟，將全球經濟推升至另一番新榮景。然而10年的QE措施使央行們利多出盡，以美國為首2018年，各國改采縮表政策，為未來經濟疲弱時儲蓄有效動能。然而縮表持續不到一年，因為貿易戰，各國政府又紛紛走回QE老路。突如其來的肺炎大流行，使QE成了回不去的政策。各國在外流通的貨幣有增無減。過多的貨幣在外流通，會稀釋其價值，造成通貨膨帳、貨幣貶值。現金的實際購買力會隨時間而下降。 這也帶來了負利率效益，2019年德國、日本等國10年以上的長年期債券都出現負利率，丹麥更出現全球第一個負利率房貸。負利率的產品越來越多，在國際上的呼聲也越來越大。近日，美國總統川普施壓聯準會(Fed)實行負利率，以挽救搖搖欲墜的美國經濟。一旦美國正式推行負利率，各國紛紛跟進，未來錢存在銀行，只會越存錢越少，無法像現在銀行會支付利息。 通貨膨脹和負利率的交互影響下，持有現金不投資，其未來價值只會越來越低，而成為負報酬的資產。 [caption id="attachment_1452" align="alignnone" width="1197"] 德國10年公債殖利率(資料來源：財經M平方)[/caption] [caption id="attachment_1450" align="alignnone" width="1170"] 日本10年公債殖利率(資料來源：財經M平方)[/caption] 放長經濟曲線 不景氣根本不存在 Dalio在領英平臺(LinkedIn)發表的文章中指出，縱觀全球500年的經濟發展，根本不存在”不景氣。世界在1800年工業革命以後，經濟產值急速攀升。從經濟曲線來看，不論是1930年大蕭條、2000年金融風暴、2008年次貸危機，都看不出重大的下跌幅度。也就是，長遠來看，隨著科技的發展與技術的進步，世界經濟仍會持續往上成長。現在大家遭遇的經濟困境，也只是個過渡期。 [caption id="attachment_1451" align="alignnone" width="680"] 全球近500年經濟發展(資料來源：Principle.com)[/caption] 分散且平衡的投資組合 才是解方 既然現金不保值，投資人們該怎麼作才能在混亂的局勢中仍保有勝局？橋水基金創始人Dalio建議投資人將資產分佈於一個分散、全球性且平衡的投資組合。雖然現在許多金融商品表現不佳，但其中不乏具潛力的績優產品。此時，從中挑選出具前景與未來性的目標，或是類固定收益的產品，才能確保資產未來的價值。而非一昧地拿大把現金在手，最後在時間洪流中消失其價值。
Picasso City Garden, The Only and Most Complete Anti-epidemic House in Cambodia
柬埔寨唯一且最完善之防疫宅 畢卡索城市花園 新冠肺炎(COVID-19)疫情肆虐全球，傳染病預防觀念受到大眾高度重視。這波抗疫風潮從個人吹向建築專案，防止病毒入侵居住或工作空間，成了房地產市場上的新顯學。開發商也改用抗菌、滅菌設備與服務，企圖以防疫為主軸，逆襲搶市。金邊頂級藝術豪宅畢卡索城市花園(Picasso City Garden)因完備的防疫設備與規劃，成為柬埔寨第一也是唯一之防疫住宅。 畢卡索城市花園抗疫7大面向完備，才能稱為防疫宅 新冠肺炎主要透過飛沫傳染與接觸傳染，不讓病毒散播於空氣中，或是身體接觸到被病毒污染的物體，成了對抗病毒的不二法門。金邊豪宅畢卡索城市花園(Picasso City Garden) ，以7大規劃、以及高規格抗菌軟硬體設施，全面防止病毒侵入。 規劃1.出入防護：自動感應體溫量測、感應式酒精噴撒器、配戴口罩措施 大樓出入口設置自動感應體溫量測儀器，隨時檢測出入人員體溫，一秒發現體溫過高訪客。大樓管理人員將阻止疑似受感染者進入，將病毒傳染機會隔離在第一線。在公共區域設置感應式酒精噴撒器，同時工作人員、出入訪客及住戶于公共空間時，皆需配戴口罩措施，斷絕病毒傳播可能性。 規劃2.公共空間：定時噴霧消毒、定時酒精擦拭、紫外線燈照射滅菌 電梯、會議室、健身房等公共空間定期每天使用次氯酸水霧化噴霧消毒，門把、桌面、物品、健身房器械亦定時以酒精擦拭。除此之外，安裝紫外線燈在公設區，全區滅菌。杜絕病菌殘留在公共設施的物品與空氣中。 規劃3.空氣清淨：當層排氣、無暗室、每戶獨立空調、殺菌空氣清淨機、地下室進排氣設備 整棟建築管道間采當層排氣設計，每戶具備獨立排氣管道與排氣孔，空氣不回流，阻隔病菌與異味在管道間上下樓流竄，防止社區感染。每個房間、客廳、餐廳等空間皆有對外窗的無暗室設計，增加通風。地下室安裝進排氣設備，將汽車廢氣與飄散於空氣中的有毒空氣排出地下室，引入乾淨空氣，加強對流，維持地下室空氣品質。 規劃4.衛生滅菌：存水灣及吸氣閥，廢水惡臭不回流 使用存水灣及吸氣閥設備，讓污水、廢水分開放流，隔離病毒與惡臭，防止其透過馬桶或排水孔回流、進入室內。 規劃5.乾淨給水：智慧超濾無菌淨水系統，每滴都是純淨水 智慧無菌淨水系統安裝于每層樓的進水管道，所有用水都經過超濾膜、活性炭、能量球過濾，過濾孔徑達0.01微米。使用、飲用的每一滴水都是純淨無菌水。 規劃6.抗菌建材：自潔衛浴設備、奈米防菌磁磚、抗菌塗料 自潔衛浴設備可將填積的污垢自動清除，奈米防菌磁磚表面因有奈米結構，可達到自動清潔的效果。抗菌塗料可阻止細菌停留牆壁上，不讓牆面成為染病溫床。 規劃7.防疫服務：保健中心、管家式防疫服務 大樓內設置保健中心，安排護理人員駐點，提供正確防疫知識。畢卡索城市花園特有管家式服務，亦編制防疫計畫，如安排電梯內服務人員協助住戶零接觸即可往返自家與一樓。減少按壓按鍵，或接觸其他開放空間設備，避免碰觸到病毒而染病。 住宅用心、住得安心 巨石集團秉持「誠信、專業、安心」的企業理念。疫情尚未爆發前，即提前佈署規劃。運用完善的規劃、優質抗菌設備、與高規格的防度物管計畫，打造畢卡索城市花園成為柬埔寨第一，也是唯一的防疫豪宅，為客戶提供優質、安全、舒心的生活空間。
【Titan Stone Research】Today News Clippings-May 14
克魯曼示警：貿然解封 恐使衰退變蕭條 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/12926/4562056 白宮抗疫小組重要成員12日對於在新冠肺炎疫情尚未完全消弭之際便重啟經濟活動的做法，提出務必審慎小心的建議。 諾貝爾經濟學獎得主克魯曼說，美國若在這種情況下「大規模」重啟，可能導致確診病例再度竄升。克魯曼說：「疫情曲線已平抑，但尚未制伏。」 克魯曼警告，川普在重啟經濟上試圖挑捷徑走，等不及控制住疫情再解封，可能的結果正是「把一場嚴重但暫時的經濟衰退，轉變成一波全面的經濟蕭條」。 高盛：美國失業率高峰值預料達25% 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/5599/4562509?exlink 高盛（Goldman Sachs）經濟學家上調美國失業率預估，反映勞動力市場的展望更加黯淡，但不排除美國經濟更快走出新冠肺炎疫情衝擊的可能性。 高盛12日報告指出，美國失業率高峰值預料將達25%，遠高於先前預估的15%。25%失業率高峰值，與大蕭條時期的失業率高峰估計值相當。高盛預估，美國失業率到年底將保持在10%，接近上次衰退的高點。 高盛預估，美國第2季國內生產毛額（GDP）經年化後將萎縮39%，降幅比先前預估的34%更深。不過，高盛也預估，美國經濟復甦的步伐比預期更快，將第3季經濟成長增速從19%上修至29%，暗示美國經濟將呈現「V型復甦」，或邁向立即復甦之路。 川普施壓！FRTIB宣布「無期限」暫緩投資中企 【鉅亨網】https://news.cnyes.com/news/id/4477436?exp=a 週二 (12 日) 才傳出美國總統川普指示聯邦養老基金取消投資中國股票，美國聯邦退休儲蓄投資委員會 (FRTIB) 週三 (13 日) 發表聲明，將「無限期」推遲投資中國企業資產。由於新冠肺炎 (COVID-19) 導致經濟環境轉變，以及委員會內將有新成員提名，促使該組織作出決定，無限期推遲投資部分中國企業資產。 白宮首席經濟顧問庫德洛與國安顧問歐布萊恩 (Robert O'Brien) 先前致函美國勞工部長史卡里亞，認為將美國公務員退休儲蓄基金「節儉儲蓄計劃」 (TSP) 投資中國大陸股票基金是危險且不合理的。 中國外交部週三對此回應，美政府以國安為由，人為阻止美國資金進入中國市場，甚至將其政治化，是不符合經濟規律的，這只會使美國錯失機遇，損害投資人利益。 美企電信設備禁用華為 川普再延長一年 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/10511/4562514 美國總統川普周三（13日）將電信設備禁止採用華為、中興通訊產品的行政命令延長一年。根據美國「國際緊急經濟權力法案」，總統有權在因應國家緊急狀況與受到威脅時，規範商業活動。 這項禁令在去年5月由川普簽署，當時宣布國家進入緊急狀態，禁止美國企業採用威脅到國家安全的電信設備。禁令雖未明確指名不得採用中國大陸的華為、中興通訊等公司產品，但外界認為就是針對這些陸企而來。
【Titan Stone Research】A Gift to Mom on Mother’s Day
愛•幸福•溫暖 愛是無遠弗屆，溫暖而碰觸心靈的，愛讓我們的生活更幸福，感知能力更提升。也因為有愛，我們懂得理解、包容和關懷，那是一種牽繫人與人之間的情感，也是一種抹平敵我界線的融化。在現今疫情蔓延的恐慌環境，是否片刻存在這樣的一個溫馨時刻，現在的您最想跟誰打個電話呢？而誰又是那個會常常關心您的人呢？ 媽媽們的歲修 隨著母親節的到來，巨石人壽建議擁有各種不一樣身分的媽媽們，暫停一下平時的辛勤和勞苦，坐下來仔細思考並好好愛自己一回，選一個兼具實用及有價值，且能分散人生風險的保險大禮包，面對自己長年來的辛勞，將不再需要省吃儉用或東藏西躲的存私房錢，只要選對方法輕鬆理財，錢就會滾滾而來。然而面對各種不同身分別的媽媽，其保險大禮包的內容也不盡相同，若簡單區分為全職媽媽、職場媽媽及退休媽媽。那分別有什麼規劃重點呢? 全職媽媽 全職媽媽主要負責照顧全家人的生活起居，沒有經濟來源的她們，必定將大部分的理財規劃或保險規劃圍繞在經濟來源的另一半，而輕忽自己本身的保障規劃，儘管如此，全職媽媽的重要性仍是不可言喻，若遭受疾病或意外也會對家庭造成衝擊。此外，全職媽媽由於沒有本身的經濟來源，因此難免會有存私房錢的需求，甚至上演省吃儉用及東躲西藏的劇情。在這樣的情況下，建議能挑選一個保值保本具有固定配息的投資工具—儲蓄險，除了不需要擔憂資產的漲跌，也不需要在平時忙碌的家庭生活中一直關注資產變化，更可以做到保值保本的特性，進而獲取固定利率的報酬。 職場媽媽 猶如戰場戰士的職場媽媽，需要面對同時有來自工作與家庭的雙重壓力，身體的健康狀況更值得多加留意，另外在現今低薪資的時代，如何有效創造副業或額外的現金流，成為更有效率的家庭理財規劃幫手，更是現在家庭的必備課題。因此理財方式建議可等同全職媽媽的儲蓄險工具，採取足夠的儲蓄險保額，除了可以有效守穩把關家庭資產保值，更可以創造穩定現金流入，提供充足的各種家庭貸款和生活費支出，並提升對家人的保障本質。此外部分擔任外勤工作或出差頻繁的職場媽媽面對較高風險，因此也可提升意外險相關項目的保障額度。 退休媽媽 至於已經離開職場，子女成年且經濟獨立後的退休媽媽，應著眼於本身的健康狀態及確保後續經濟無虞，並提高周遭生活的豐富性，降低子女成家立業的空虛感受，同時隨著年紀增長及生理機能退化，可以逐步拉高醫療保障。此外，退休媽媽在最後幾年職場生涯收入較豐厚，未來也會思考如何將財富傳承給子女。因此兼具退休後財富傳承及稅務規避的壽險，會是一個很好的規劃工具選項，不但可穩健累積財富，更具資產傳承效果，可將自己辛苦努力累積的財富留給下一代。 用心準備的驚喜大禮包 綜觀上述各項針對媽媽們的規劃設計，符合當前低利環境及資產配置的選項，巨石集團的五福臨門就兼備這樣的廣大功能與簡單工具。其低風險高報酬的儲蓄保單，5%的固定生存保險金，加上5年期到期還本的條件，輔以新冠肺炎疫情的加碼保障，同時具備壽險、儲蓄保值、意外險、穩定高收益及美元資產等優點，值得推薦給所有的媽媽。 天下所有的媽媽們辛苦了，母親節快樂!! 您們值得好好愛自己一回，給自己放個假，輕鬆獲取簡單理財賺紅利的大禮包，人生的辛苦打拼與用心持家可以有更好的方法。選擇對的機會與工具，將讓您不需在辛苦的保護資產與創造財富，只要掌握簡單的投資方式，守護家庭與累計獲利的甜美果實，未來將值得細細品味。
【Titan Stone Research】Today New Clippings
保單責準率下調 6年期高利儲蓄險將絕跡 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/5613/4559501?list_ch2_index 金管會保險局昨（12）日提早公布下半年保險業各幣別新契約保單責任準備金利率，新台幣降1碼（1碼等於0.25個百分點），美元與人民幣均降2碼，澳幣降最多高達4碼；調整後，繳費時間三年以下新台幣保單責準率首度見到零利率，且因利率過低，過去市場主流的高利6年期儲蓄險，恐將正式走入歷史。 以市面上銷售最多的繳費期六年的保單為例，調整後，保障期20年的新台幣責準率降至1.5%、美元保單責準率降至1.75%、澳幣責準率降4碼同樣亦是1.75%。市場評估降1碼保費至少漲價10%以上。 過去這類躉繳6年期保單是市場主流，曾經大賣特賣，但如今正式絕跡，而未來繳費期六年以下、保障六年的台幣與歐美保單，也因很難設計，將在市面上絕跡。 川普推文要求負利率：美國也應接受這項「禮物」 【經濟日報】https://udn.com/news/story/6813/4559152?list_ch2_index 美國總統川普再度要求聯準會（Fed）實施負利率，他12日在推特發文稱：「只要其他國家正在得到負利率的好處，美國也應接受這項『禮物』。」 美國的基準利率目前已接近零，Fed多位官員已表示，不認為有必要把利率降至負值。川普已多次施壓Fed，要求調降利率，甚至降到負值。因美國的利率相對較高，不利於美國與歐洲、亞洲競爭。 美元處於守勢 疫情添疑慮 Fed主席鮑爾將談經濟形勢 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/10511/4559811 美元周三處於守勢，美國國會打算要中國為新冠疫情負責，令市場不安，且期貨顯示市場仍預期會出現負利率。美國參議員起草新冠疫情問責法案，如果中國不配合新冠調查，將授權總統川普對中國實施制裁。川普政府周一也採取行動，阻止政府退休基金投資中國股票。 美元對六種主要貨幣走勢的美元指數（DXY）變動不大報99.970。挪威克朗兌美元走強，得益於油價上漲；加幣和英鎊表現最差。 豐業銀行首席外匯策略師Shaun Osborne表示，「市場也許想聽鮑爾本人的說法，但在殖利率下跌加之壓力開啟的情況下，美元全天整體上表現疲軟。」 【經濟解析】怕錯過漲勢？高盛：六理由將讓美股再跌18% 【經濟日報】https://money.udn.com/money/story/12937/4557227 股市近期持續上漲，反映投資人生怕錯過漲勢的心理超越對經濟走下坡的疑慮。不過高盛集團預估，悲觀心理很快將在市場佔上風，拖累美股標普500指數未來三個月內下跌18%。 高盛報告中表示，過去幾周，針對新冠病毒疫情的財政與貨幣政策措施已成功遏阻金融危機，但經濟要恢復常態仍有長路要走，而投資人的步調已太超前。 六大理由不利美股展望： 紐約地區以外的新冠病毒感染率仍在上升。 重啟經濟的過程漫長。 美國銀行對壞帳提列的準備金膨脹。 企業實施庫藏股的金額今年將減少50%，全年發放的股利總額預估也會下滑23%。 美國總統大選將在秋季登場，若經濟趨穩，投資人第3季將把注意力轉移至選戰，屆時關於公司稅稅率是否會被調升將成為焦點。 是美中貿易緊張情勢可能再起，目前白宮對中國的行動「轉為更加鷹派」。。