【巨石研調】美股狂漲 投資人看上哪點？
【巨石研調】 新冠疫情在美國蔓延嚴重，感染和死亡人數都居世界高位，經濟亦遭打擊，3月底美國道瓊指數就來到今年新低26313點。然而反常的是，之後美股有如神助，反轉一路上升，連破產企業的股票都被投資人搶購。資金瘋狂投入美國股市，是為哪樁？ 債券殖利率過低 美股成投資人不得不的選擇 美國政府過去QE大放送，造成利率下降，債券殖利率也來到新低水準。雖然Fed有意升息，縮減資產負債表以調控貨幣政策。然而今年突如其來的病毒全球大流行，美國封境鎖國，經濟停滯將美股帶往谷底。此舉迫使Fed無法再行升息，債券殖利率就一直在低點徘徊。美國實體經濟尚未恢復，但股市卻在歷經低點後急速翻轉，再次衝上新高。 為何會有如此不合理的情況？據2008年諾貝爾經濟學得主克魯曼於紐約時報文章所述，他認為因為債券殖利率過低，投資人在債市已無利可圖，而股市中尚有生機。許多美國大型企業多數營收來自海外，美國疫情對該類型企業影響有限。在海外市場中，多數亞洲國家防疫表現優秀，而歐洲疫情也已逐步緩和，因此歐亞二洲被認為是經濟最快復甦的地區。就算美國防疫失敗，這些企業亦可維持獲利。投資人看上此類企業背後的海外市場，在無更好的投資商品可挑的情況下，美股成了他們的唯一選擇。尤其是海外營收佔比高的大型科技類股，更助長此一情勢。投資人對美股的追捧近乎狂熱，即便宣告破產的企業，如租車龍頭赫茲(Hertz)，也受市場青睞。 除了美股，東南亞或是投資人另一項選擇 經濟前景才是獲利之所在，面對美股不按常理的漲勢，投資人不妨將眼光鎖定在在亞洲國家，特別是東南亞。雖然東南亞經濟在這波疫情中也遭受打擊，但從整體發展條件來看，是全球最有潛力的地方。中美之間的矛盾讓許多國際企業將產品採購對象從中國轉往東南亞，以避開高稅金。全球供應鏈也因應全球化的分裂，和因疫情衍生的分散生產風險的商業考量，開始從中國遷廠至東南亞。此舉無異為快速發展中的東南亞國家，再添助力。 房地產和數位經濟是亮點 全球製造產業大量移往東南亞，不論是印尼、馬來西亞、柬埔寨…等國家，都推出經濟特區和相關稅賦，吸引外國企業前往設廠，促成經濟特區和商辦的需求。外資持續湧入，刺激經濟發展，當地民眾所得增加，帶動住房需求，進一步推動房地產市場。東南亞房地產市場多數仍在低基期，未來前景看漲。 東南亞人口結構年輕，行動裝置使用普及，對數位經濟接受度高。因此東南亞國家在全球數位金融和線上交易的接受度都名列前矛。例如：東南亞是世界上移動互聯網使用者最活躍的地區。全球上網時間最久國家前10名中，東南亞國家佔4個。近9成印尼民眾曾在線上購物過，世界排名第一。這是為何Google、淡馬錫和貝恩在其聯合報告中，預估2025年東南亞數位經濟規模將翻漲3倍來到3000億美元。 東南亞發展深具潛力，是未來最有商機的地區之一。跳脫美國與美股，東南亞的房地產和數位經濟相關產業，可能是投資人在不穩定環境中的另一選擇。